加载中 ...
首页 > 股票 > 港股 > 正文

不破不立,基金三季报中减持最多的电子行业能否在四季度否极泰来

2021-11-16 20:34:55 来源:中原股票

偏股型基金在三季度加仓前五名行业分别是公用事业、电力设备、有色金属、建筑装饰、钢铁,这几个行业都是在三季度表现较为不错的标的。

我们今天来讨论的是在第三季度被基金减持最多的行业——电子,电子行业属于一级行业,下属的三级行业有芯片设计、芯片制造、芯片封测、印制电路板、面板、LED、消费电子、电子化学品等等。

01 电子行业被基金抛弃

电子行业指数近一年来整体保持震荡走势,期间年初时开始下跌,直至3月份触底反转,与7月底涨到顶部后回落。

3月~7月的上涨主要是因为疫情因素,大多外国企业停产以及新能源车对芯片需求增量引发的缺芯潮,从而带动整个电子行业的上涨。当预期打满后,部分细分板块开始回调,最终导致了机构资金在三季度纷纷抛售电子行业。

这波行情从低点4237.97涨到5522.44,整个行业涨幅高达30.3%;

再回落到9月末的低点4830.77,回调幅度达12.52%。此篇文章将会仔细剖析3季度电子行业中机构资金的操作,电子行业在四季度该如何操作,以及后续的展望。

来看一下3季度机构资金整体的动作,加仓最多的是公用事业、电力设备、有色金属等,仍旧围绕着周期类板块,可以很明显的感觉到这几个行业在前三个月都有很不错的表现。

而减持最多的有电子、机械设备和银行行业,从图中看电子行业被减持力度不大,但是在二季度中电子行业也被机构减持了近50000万股,两季度加起来看电子行业一共被减持了10亿股,确确实实是被机构抛弃的行业。

2021年三季度基金减持电子行业前10个股分别是:

京东方A、立讯精密长电科技三环集团长盈精密生益科技蓝思科技、华润微、顺络电子风华高科

这10只个股中,光学光电子和元件占大多数。值得注意的是京东方A被减持了40290.32万股,远远高出其他股票,京东方A在二季度同样被减持了64672.10万股。

02 电子行业能否破局

从二三季度基金减持角度来看,机构认为上半年电子行业的涨幅已经透支了今年的行情,相对于其他行业的性价比不高,所以被众多机构抛弃。

那么电子行业是否在四季度依旧保持低迷状态还是能打开局面呢?

从3季度的行情中,被加仓最多的周期类行业都涨得很好,这也间接说明机构资金是聪明的,他们选择的标的往往会有不错的表现。

可是三季度过后,近期周期类例如钢铁、煤炭的行情就不言而喻了,再大的浪也有退潮的一天。

所以三季度机构买卖最多的行业不表示在下一季度能有持续的行情,我们需要做的是从已知的数据中,预判后续市场的走向。

整个电子行业的市盈率与指数走势从2020年中开始失真,从原本市盈率在指数上方变成指数超过市盈率并且剪刀差越来越大,指数越来越高,市盈率却越来越低。

仔细观察这幅图就可以看出来,图中三处标红点的地方是市盈率和指数差距拉大的地方,这三处分别是2020年9月、2021年4月、2021年6月,这些时间点均是公司披露业绩或者业绩预告的时候,这意味着市盈率和指数的剪刀差主要原因来自于电子行业业绩爆发带来的指数上涨和市盈率下降。

上次出现类似的剪刀差的时候是2017年,剪刀差2017年初到2017年底持续了一年,之后2条线开始趋向粘合,也就是指数下降以及市盈率的上升,这主要因为2018年电子行业业绩开始疲弱。

那么四季度以及明年电子行业是否会复刻2018年的行情呢?

从宏观层面来看,指数和市盈率的剪刀差存在是正常现象,但不会一直保持,未来指数和市盈率肯定会重新粘合,然后反向分离,再粘合、分离......所以大方向上电子行业会有一次大幅度的调整。

不过在今年四季度以及明年一季度电子行业仍值得期待。

首先是因为缺芯潮带来的业绩提升还没有完全释放。

在三季度中,电子行业披露的三季报在整个市场中名列前茅,一些细分领域的公司业绩同比去年翻了几番。

而电子行业的订单是需要提早6个月~12个月预订,所以明年年报电子行业的业绩会再次爆发,市盈率会被再次拉低。

其次是电子行业在前三个月已经经过一次小幅度的调整,短期内指数回归到低位,再度大幅下跌的可能性低。

从三季度吃过总市值最高且被加仓的前十股中可以看到,机构资金最愿意持有并且持续关注的大多在半导体行业的汽车电子中。

例如士兰微闻泰科技法拉电子北京君正、斯达半导等。三安光电在二季度被基金大幅加仓,主要是受益于LED行业回暖,MINILED快速放量,化合物半导体业务产能爬坡快速增长。

03 被加仓的十只个股简评

一、北方华创

公司是一家以电子专用设备和电子元器件为主要产品,集研发、生产、销售及服务于一体的大型综合性高科技公司。

公司为全球客户提供高端半导体装备,产品包括刻蚀设备、PVD设备、CVD设备、氧化/扩散设备、清洗设备、新型显示设备、气体质量流量控制器等。

北方华创旗下有三大公司,分别是北京北方华创微电子装备有限公司、北京七星华创精密电子科技有限公司和北京北方华创真空技术有限公司,三家公司的主营业务分别是半导体设备、电子元器件、真空及新能源锂电设备,营收占比分别是69.16%、21.43%、9.16%。

2021年三季报中披露北方华创营业收入61.73亿元,同比增长60.95%,归母净利润6.583亿元,同比增长101.57%。

作为半导体产业链上游,“卖铲人”北方华创全面受益于此次芯片需求放量,下游芯片制造端从2020年底开始不断扩产能,为北方华创提供大量订单,和中芯国际、长江存储、华虹集团、三安光电达成长期合作关系,在部分电子设备领域形成垄断优势。

由于产能扩充,设备现行的原则,北方华创业绩往往会提前于其他电子行业公司释放,并且在未来可以持续跟踪下游公司的设备维护以及产品更新迭代,这也保障了北方华创未来的业绩增长。不过需要警惕的是下游需求端不会持续扩充产能,明年业绩增量会下降。

二、三安光电

公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料、微波通讯集成电路与功率器件、光通讯元器件等的研发、生产与销售,产品性能指标居国际先进水平。

除此之外公司还大力发展第三代半导体材料,在湖南三安投资建设包括但不限于碳化硅等化合物第三代半导体的研发及产业化项目,包括长晶—衬底制作—外延生长—芯片制备—封装产业链。

公司主营业务分别是化合物半导体产品、材料和废料销售、租金和物业服务收入,营收占比分别是78.65%、19.07%、2.28%。

2021年三季报三安光电营业收入95.32亿元,同比增长61.54%,归母净利润12.86亿元,同比增长37.04%,公司在三季度盈利能力有所改善,化合物半导体快速放量。

从图中可知三安光电在所有基金中是被减持的,可是在头部基金中,三安光电三季度被加仓10940.61万股,主要得益于miniLED的景气度上升,各大手机厂商如华为、苹果率先以miniLED作为显示技术发布产品,后续市场会显著增长。

另外,三安光电在9月30日公告发布非公开发行预案,拟募集不超过79亿元用于湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目及补充流动资金。

预计新增氮化镓Mini/MicroLED芯片161万片/年、砷化镓Mini/MicroLED芯片75万片/年(均以4寸为当量片)和4K显示屏用封装产品8.4万台/年的生产能力,将有助于公司在LED行业新一轮竞争中抢占风口,保持领先地位。

三、中芯国际

公司是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一,也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业。

主要为客户提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。

公司目前所有营收均来自于集成电路晶圆代工制造,国内除了中芯国际还有华虹半导体、长江存储是晶圆代工厂商。

中芯国际目前没有披露三季报,2021年中报中芯国际营业收入160.9亿元,同比增长22.25%,归母净利润52.41亿元,同比增长278.05%。

公司在2021年4月全面提价,涨价幅度在15%~30%之间,这导致中芯国际二季度净利润暴增至42.09亿元,同比去年二季度的9.498亿元增长343.47%。

中芯国际三季度被机构大幅加仓,整个季度一共被净买入3160.28万股,季度持仓变动比例达22.05%,持股占流通股比2.48%。

四、士兰微

经过将近二十年的发展,公司已经从一家纯芯片设计公司发展成为目前国内为数不多的以IDM模式(设计与制造一体化)为主要发展模式的综合型半导体产品公司。

公司依托于已稳定运行的5、6、8英寸芯片生产线和正在建设的12英寸芯片生产线和先进化合物芯片生产线,陆续完成了国内领先的高压BCD、超薄片槽栅IGBT、超结高压MOSFET、高密度沟槽栅MOSFET、快恢复二极管、MEMS传感器等工艺的研发,形成了比较完整的特色工艺制造平台。

除此之外士兰微在第三代半导体也有建树,2017年下半年,公司已建成6英寸的硅基氮化镓集成电路芯片中试线,涵盖材料生长、器件研发、GaN电路研发、封装、系统应用的全技术链。

公司目前主营三大业务分别是:分立器件产品、集成电路、发光二极管产品,营收占比分别是51.66%、33.86%、8.89%。

士兰微2021年三季报实现利润总额7.276亿元,同比增长1543.39%,实现营业收入52.22亿元,同比增长76.18%。

2021年士兰微产能迅速扩大,配合上今年的量价齐升,才有了今年的业绩爆发,摆脱了前几年在盈利和亏损之间徘徊的窘境,这也是大资金看好士兰微发展的原因之一。

从图里可以看到,士兰微被机构持股比例呈现上升趋势,自去2019年初46%到现在的55%。

五、闻泰科技

闻泰科技已经形成从半导体芯片设计、晶圆制造、封装测试,到光学模组、通讯终端、服务器、笔记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造于一体的全产业链布局。

公司全资控股的安世集团是全球领先的半导体标准器件供应商,专注于分立器件、逻辑器件及MOSFET器件的设计、生产、销售,下游合作伙伴覆盖汽车、工业与动力、移动及可穿戴设备、消费及计算机等领域内全球顶尖的制造商和服务商。

闻泰科技主要营收业务有两种,分别是移动终端和半导体产品,其中移动终端包含智能机器人的研发、数字文化创意软件开发和电子专用材料研发等,占总营业收入80.58%,半导体产品包含功率半导体的研发、制造、封测等,占比19.13%。

闻泰科技在三季度也被大基金显著加仓,季度持仓变动3707.9万股,季度持仓变动比例高达93.34%,变动幅度之大也表明机构对未来闻泰科技发展的肯定。

闻泰科技是全球智能手机ODM领域龙头企业,市占率超27%,同时通过收购安世半导体79.97%的股权布局半导体领域。目前智能手机处于存量时代,头部效应显现,ODM市场集中度向头部聚集,闻泰科技未来市占率能进一步提升。

六、法拉电子

公司是厦门一家专业从事薄膜电容器和薄膜电容器用金属化膜制造与研发的上市公司。

公司以技术、质量和服务等竞争优势获得了客户的认可,为各类整机客户如照明、通讯、家电、工业控制、新能源汽车等提供薄膜电容器“一站式”解决方案。

法拉电子主营业务分别是电容器和变压器、收入比例为89.63%和7.94%,薄膜电容器广泛应用于家电、通讯、电网、轨道交通、工业控制、照明和新能源(光伏,风能,汽车)等多个行业。

2021 年上半年公司实现营业收入 12.83 亿元,同比增长 53.34%,实现归属于母公司所有者的净利润 3.64 亿元,同比增长 57.87%。

七、思瑞浦

公司专注于模拟芯片设计,采用Fabless无晶圆经营模式,产品以信号链模拟芯片为主,并逐渐向电源管理模拟芯片拓展。

公司是我国少数能与同行业全球知名公司直接竞争并在关键模拟集成电路器件领域突破海外技术垄断的公司之一。

公司在信号链细分领域已经具备全球竞争力,下游客户已经覆盖通信、安防、工控领域一线客户,在细分放大器和比较器领域销售额亚洲排名第九,全球排名十二。

2021年中报数据显示信号链类模拟芯片占营收80%,毛利率高达63.90%,电源类模拟芯片占应收20%,毛利率为49.18%。

思瑞浦2021年前三季度实现净利润3.117亿,同比增长91.48%,实现营业收入8.910亿元,同比增长95.82%,公司目前产品市场规模稳健上涨,毛利率逐步提升。

从公司上市以来,思瑞浦一直被股东和机构加仓,前十大流通股东持股比例从37.04%上升到58.43%,股东人数从18085户下降到4346户,意味着散户持股越来越少,股东持股越来越多,持股集中度提升。

八、北京君正

北京君正是一家集成电路设计公司,主营业务为存储芯片、智能视频芯片、模拟与互联芯片三大类,比重分别是69.11%、16.55%、8.22%。

其中最主要的存储芯片业务,是公司在2019年8月以定增+现金合计作价72亿元购买北京矽成59.99%股权,以及上海承裕100%财产份额。

本次交易完成后,公司将直接及间接合计持有北京矽成100%股权。而北京矽成旗下公司主营各类型存储芯片,技术在全球名列前茅。

自收购北京矽成之后,北京君正股价飙涨,也成为被大资金青睐的标的物,机构持股比例持续上升,并且在3季度末被机构大肆加仓,从17%提升到49%。

北京君正2021年前三季度实现净利润6.353亿元,同比增长2733.52%,实现营收37.93亿元,同比增长208.85%,和北京矽成并表后净利润和营收大幅增加。

九、澜起科技

公司为全球仅有的3家内存接口芯片供应商之一。公司的主营业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案,目前主要产品包括内存接口,津逮服务器CPU以及混合安全内存模组。

公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准。现已成为全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一,在内存接口芯片市场位列全球前二。

澜起科技前三季度实现净利润总额5.124亿元,同比下降41.62%,营业总收入15.93亿元,同比增长8.46%,整体表现为增收不增利。

11月1日,澜起科技发布公告以集合竞价方式回购公司股票,资金不低于3亿元,不超过6亿元,回购数量约为697.97万股,并表示对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可,以此方式完善公司长效激励机制,充分调动公司员工的积极性,提高公司员工的凝聚力。

除此之外,澜起科技三季度被大基金加仓1919.81万股,占流通股比13.12%。

十、斯达半导

公司主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产,并以IGBT模块形式对外实现销售。

IGBT模块的核心是IGBT芯片和快恢复二极管芯片,公司自主研发设计的IGBT芯片和快恢复二极管芯片是公司的核心竞争力之一。

斯达半导2008年开始做IGBT,算是国内最早的一批,一开始只是外购芯片,自己封装后销售,目前斯达半导的芯片自研占比为70%。

2019年斯达半导IGBT模块全球市场份额占2.5%,在全球厂商中排名第八,在国内厂商中排名第一。

斯达半导2021年前三季度实现净利润2.665亿元,同比增长98.71%,实现营业收入11.97亿元,同比增长79.11%,2021年缺芯潮放大了功率半导体的供需不平衡,导致IGBT量价齐升,斯达半导的产品也开始放量和提价,销售毛利率提升到34.99%。

三季度斯达半导被机构加仓501.97万股,持股占流通股比10.03%,季度持仓变动比例达173.2%,说明机构特别看好斯达半导。不过值得警惕的是斯达半导自三季度低点以来,股价以及上涨了40%左右,有机构获利出逃的可能。

(特别说明:文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、百度百科等公开资料,本报告力求内容、观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议,投资人须对任何自主决定的投资行为负责,本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。)


本文来源:中原股票责任编辑:佚名

本文仅代表作者个人观点,与本网站立场无关。中原(ZOY)对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

发表评论 共有条评论
用户名: 密码:
验证码: 匿名发表
  • 全球最大的芯片制造商台积电以5762亿美元市值超越腾讯(5376亿美元)和阿里巴巴(4722亿美元),跃居亚洲第一。

    2021-08-18
  • 闻泰科技公告,8月12日(英国当地时间)安世半导体收到英国公司注册处的股东权益确认通知书,确认了安世半导体持有NWF母公司全部股东权益。截至公告日,此次交易过户手续已全部完成,公司间接持有NWF100%权益。

    2021-08-15
  • 8月15日讯,贵研铂业公告,8月13日,云南省国资委同意贵金属集团将所持贵研铂业2.26亿股股份无偿划转至云投集团。同日,公司控股股东贵金属集团与云投集团签订了《贵研铂业股份有限公司股份无偿划转协议》。此次无偿划转后,云投集团通过受让贵金属集团持有的公司39.64%权益,成为公司控股股东,公司实际控制人不会发生变更,仍为云南省国资委。

    2021-08-15
  • 8月15日,菲律宾卫生部发布消息称,菲律宾发现首例感染拉姆达变异毒株的病例。该病例是一名35岁女性,卫生部仍在确认该患者属于本土传播病例还是境外输入病例。此外,该病例在完成10天隔离后已被认为是治愈病例,菲律宾卫生部目前已启动对其接触者的追踪调查。

    2021-08-15
  • 8月15日讯,据俄罗斯新冠病毒防疫官网发布的信息,截至莫斯科时间8月15日11时15分,过去24小时全俄新增新冠肺炎确诊病例21624例,累计确诊6600836例;新增治愈病例16426例,累计治愈5884316例;新增死亡病例816例,累计死亡170499例。

    2021-08-15
  • 8月12日讯,奥联电子公告,持股21.73%的股东刘军胜及其一致行动人刘爱群,计划6个月内,以集中竞价方式、大宗交易方式及法律法规允许的其他方式减持本公司股份不超过640万股,即不超过公司股份总数的4%。

    2021-08-12
  • 近日,多家媒体报道北京新东方成立素质教育成长中心,其中下设“优质父母智慧馆”转型培训父母一事引发热议。8月12日,记者就“优质父母智慧馆”落实情况致电北京新东方官方客服,客服表示:“后期应该会开设相关课程,但现在并未接到开团通知。”新东方素质成长中心的老师表示,父母课程内容是与与孩子交流、沟通相关的,例如如何处理孩子敏感期,如何与孩子更好沟通等,但该课程暂时未开团。

    2021-08-12
  • 王府井8月12日晚间公告,公司换股吸收合并首商股份并募集配套资金事项获得证监会审核通过。公司股票8月13日起复牌。

    2021-08-12
  • 双星新材在互动平台表示,公司目前产线满产满销,排产在3个月以上,并且新订单不断增加。

    2021-08-12
  • 四方股份发布股票交易风险提示公告,公司历年来储能业务收入占年度营业收入比重不超过2.5%,2020年度储能业务收入占营业收入比重不超过1%,占比很小,且订单的交付和实施受客户要求、项目进度等不确定因素影响,对公司短期业绩影响不大。

    2021-08-12