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这类基金太火了,百亿量化私募业绩起飞激增3倍,18家机构挺进第一梯队!

2021-08-18 18:49:53 来源:中原金融

  虽然量化投资进入中国的时间并不长,但是作为“类固收”的强有力替代品,加之机构资金的青睐,国内量化投资在2010年起步之后迎来快速发展,不少优秀机构也是纷纷涌现。

  百亿量化私募数量屡次刷新纪录,随着因诺资产、黑翼资产等机构的加入,截至8月初,百亿量化私募已经增至18家。与去年同期相比,数量增长三倍。

  除了数量增长,百亿量化私募年内整体收益也是领先股票多头,鸣石投资、天演资本不仅是百亿量化私募榜单的冠亚军,在89家百亿私募中,业绩也是排名第一和第二。

  规模站上一万亿关口,18家量化私募晋级百亿

  与公募量化相比,量化私募的策略迭代优化更加频繁,加上交易模式更加灵活,以及私募的激励机制更具吸引力,量化在私募行业的发展更如火如荼。

  近期,量化私募规模也是成功买过一万亿大关。根据中信证券研究部估算,截至2021年二季度末,国内量化私募管理的资产总规模10340亿元,在同期证券私募总规模中的占比达到21%。

  量化私募管理人竞相迸发,集中度也是不断提高。在私募排排网最新统计的89家百亿私募中,量化私募占比同样超过20%,为20.22%。另从百亿私募的发展进程来看,从最初的“北九坤、南幻方”,到“量化四大天王”,再到最新的18家,百亿量化私募更是呈现倍速增长。

  百亿量化私募阵容不断强大,天演资本认为由两方面因素所致。

  其一,量化投资在国内多年的发展积淀,已有很多投资者享受到量化投资策略的红利,得到很多人的关注。

  其二,随着技术手段的快速发展,量化研究的不断深入,不断提高其风险收益比,并为不同预期收益的投资者提供丰富的产品线,成为大量投资者的资产配置选择。

  量化投资发展到现在,在海外市场取得了巨大成功,随着国内证券投资品种逐渐丰富,市场的纵深增加,国内的量化市场趋向成熟。

  鸣石投资指出,量化巨头数量快速增长的主要原因还是得益于过去几年量化的赚钱效应,无论是量化对冲型产品,还是指增或CTA类型的产品在过去几年皆有不俗的业绩表现。再加上这几年市场科普与投资人专业度的提升,对于量化行业的认知也是逐步提高,使得大量资金进入量化行业,从而出现百亿量化私募数量快速增长。

  安值投资也表示,资本市场改革不断推进,使得国内外投资者对于中国经济以及市场的信心不断增强,同时在私募基金行业监管不断规范下,投资者对量化私募基金认可度不断提升。从近两年A股走势来看,2018年市场表现较差,2019年和2020年则先扬后抑,A股波动幅度明显提升。因此,量化策略凭借低回撤、收益稳健以及风险可控等特征吸引了投资者的关注。

  此外,还包括财富搬家效应显著,资管新规进一步落实理财产品净值化之后,更多资金进入权益市场,证券类私募是资金涌向的重点资产领域。加上去年基金投资赚钱效应显著,投资者购买产品后体验良好,今年也就更有意愿和信心追加量化基金。

  头部量化私募除了规模的攀升,业绩表现也是在同规模机构中领先。私募排排网最新发布的百亿私募榜单数据显示,无论是7月还是1-7月的百亿私募排行榜,量化私募表现均优于股票多头。

  对此,鸣石投资表示,由于主观投资持股集中,行业与风格偏离较为明显,在结构性行情中业绩表现比较突出,但是今年以来市场风格变化较快,高集中度的持股较难获取稳健的超额收益率。

  而量化投资为全市场选股,持股比较分散,在今年的震荡行情中,具备持续稳定研发能力的量化私募更具优势,量化投资的收益稳定性和持续性明显好于主观投资类私募,未来也会逐步强化。

  指数增强产品超额收益可观,投资性价比如何?

  量化选股的形式较为多样,包括量化多头、量化对冲、市场中性、指数增强等。量化私募在2021年重回C位,指数增强产品的发力“功不可没”。

  七月份以来市场成交活跃,沪深两市日均成交额持续超过一万亿,为量化策略的运行提供了良好的基础环境。一方面,大量的成交伴随着非理性交易的占比提升,从而产生了更多的错误定价机会可以被量化策略所捕捉;另一方面,活跃的流动性使得中高频量化交易的冲击成本显著下降,进一步释放了超额收益率。

  私募排排网数据显示,私募指数增强基金今年普遍收获了不错的超额收益,其中又以中证500、中证1000的指数增强效果最为明显。

  今年前7月,中证500指数涨幅为6.29%,私募排排网数据显示,在纳入统计的215只中证指数增强私募基金中,有201只基金业绩表现超越指数获得超额收益。不仅如此,更有23只中证500指数增强私募基金取得超20%的超额收益。

  白鹭资管旗下的“白鹭500指数增强南强二号”年内收益**%,在同类型基金中排名第一,且超越中证500指数**个百分点。

  在今年以来的中证500指数增强基金排行榜前十中,包括因诺资产、天演资本、鸣石投资、思勰投资、品赋投资、龙旗科技、聚宽投资、念空数据科技、鹿秀投资等量化私募旗下的500指数增强产品也是成功入围榜单前十。

  由于被动指数型基金不做任何主动选择,而是完全跟随市场、跟随标的指数。相较之下,指数增强策略在获得指数收益的情况下,还能享有部分超额收益。

  中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后,规模偏小且流动性好的1000只股票组成,综合反映了中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。目前中证1000指数估值也是处于较低水平,具备较高的安全边际。

  在纳入统计的56只中证1000指数增强基金中,仅有一只基金未跑赢指数,另有27只基金年内超额收益超过10%。

  稳博投资旗下的“稳博1000指数增强1号B类”年内收益**%,获得**%的超额收益。另有鸣石投资的“鸣石广鸣中证1000指数增强2号”、因诺资产的“因诺中证1000指数增强1号”分列中证1000指数增强基金的第二和第三名。

  除此之外,九坤投资、金锝资产、锐天投资、幻方量化、宁波幻方量化、珠海致诚卓远、前海国恩资本旗下亦有基金入围榜单前十。

  与中证500与中证1000指数不同,沪深300指数代表大盘股的表现。在抱团股瓦解之后,“小而美”逆袭,今年前7月,沪深300指数下跌7.68%。不过即便如此,依旧有不少沪深300指数增强产品获得正收益,鸣石投资、宁波幻方量化、锐天投资、九坤投资、黑翼资产等百亿私募旗下均有产品入围。

  近期A股持续震荡,指数增强基金超额收益明显,对此,天演资本表示,过去几年中证500指数本身表现一般,但量化指数增强策略,仅凭借强大的超额收益就已经能获得大量投资者的认可。倘若超额收益水平维稳发挥,再叠加不俗的指数上涨收益,量化指增策略的最终收益将更加值得期待。

  至于指增产品的配置价值,鸣石投资介绍,指增的优势在于有基础锚定,并且叠加持续稳定的增强。相比于传统主观投资的不可知性,持有指数增强的投资人基本上看当天对标指数的涨跌就能预估,而且成分股指数本身从长期看会一直震荡上行,过去十几年主流成分股指数的平均年化收益也在10%左右,是家庭资产抵御通胀的不二之选。

  此外,指数增强型基金提供给客户的不仅仅是指数收益,还有超额收益,在有指数涨跌的预期基础下,再遇到超预期的年化增强,与其他类型基金相比,能提升客户的持有体验。

  在A股持续震荡背景下,量化指数增强型产品优势明显。安值投资指出,首先,采用量化选股方式应对投资热点的分化对造成的波动,凸显量化选股的优势;其次,指数增强基金通过分散个股和行业配置,有助于更好地适应震荡反复的市场。最后,指数增强基金产品一般建立在多因子选股体系之上,强调对阿尔法因子暴露的同时,也会对诸如大小盘、价值成长等风格进行严格控制。因此当市场风格切换较为频繁时,量化多因子框架的优势会体现的更加明显。

  安值投资预计,2021年A股市场再现某种风格持续占优的可能性不高,投资者想要获得贝塔收益的同时,享受多因子量化选股带来的阿尔法收益,量化指数增强产品依旧值得配置。

本文来源:中原金融责任编辑:佚名

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